Pétrole : l’Arabie saoudite contourne Ormuz, le marché respire sans guérir

Mardi 29 septembre, le Brent a reculé de 2,6 % pour clôturer à 102,59 dollars le baril^{source 1}, le brut américain WTI cédant environ 3,5 %, à 89,38 dollars. La veille, les cours avaient pourtant bondi de 2 %, vers 106,20 dollars^{source 2}, après que des responsables iraniens eurent jugé improbable un accord avec Washington avant les élections de mi-mandat américaines du 3 novembre. Ce qui a retourné le marché en vingt-quatre heures n’est pas diplomatique mais logistique : des images satellites confirment une « reprise opérationnelle majeure » (traduit de l’anglais) des terminaux saoudiens de Yanbu et de Muajjiz, sur la mer Rouge, où 12,5 millions de barils ont été chargés sur neuf pétroliers^{source 1} entre samedi et lundi.

Un tuyau de 1 200 kilomètres contre un détroit

Pour mesurer l’enjeu, il faut revenir au verrou. Au premier semestre 2025, le détroit d’Ormuz voyait passer près de 21 millions de barils par jour, environ 20 % de la consommation mondiale de pétrole^{source 11}, selon l’agence américaine d’information sur l’énergie. Depuis les frappes américaines et israéliennes contre l’Iran du 28 février 2026^{source 12}, les Gardiens de la révolution dissuadent les navires de le franchir. Riyad a donc détourné quelque 5 millions de barils par jour vers l’oléoduc Est-Ouest^{source 8}, long de 1 200 kilomètres, qui relie ses champs du Golfe au port de Yanbu. Le patron d’Aramco, Amin Nasser, estimait en août que cet ouvrage avait davantage amorti le choc que la libération des stocks d’urgence.

Cette soupape a failli céder. Les 10 et 11 septembre, des drones lancés depuis le territoire irakien ont frappé l’oléoduc, contraignant l’Arabie saoudite à le fermer^{source 7}. Remis en service la semaine dernière, il débiterait désormais au moins 3,5 millions de barils par jour^{source 4}, et le royaume a exporté en septembre plus de 5 millions de barils par jour, un record depuis le début de la guerre, surtout vers l’Asie. La société d’analyse Kpler se montre plus prudente : 2,65 millions de barils par jour^{source 5}, le retour au rythme d’avant l’attaque n’étant pas attendu avant un mois. Selon des données citées par Bloomberg^{source 3}, les exportations de brut du Moyen-Orient atteindraient 17,5 millions de barils par jour, soit 98 % de leur niveau d’avant-guerre ; ces décomptes varient toutefois sensiblement d’un observateur à l’autre.

Un marché soulagé, pas guéri

Le soulagement reste fragile, car le front diplomatique est bloqué. Samedi 26 septembre, Donald Trump a rejeté un plan iranien en sept jours^{source 6} qui proposait de rouvrir le détroit en échange de la levée du blocus naval américain des ports iraniens, d’une exemption des sanctions sur le pétrole iranien et d’un cessez-le-feu étendu au Liban. Téhéran juge désormais élevé le risque d’escalade après le scrutin américain.

Surtout, le système a puisé dans ses réserves. D’après l’Agence internationale de l’énergie^{source 9}, les stocks mondiaux observés ont fondu de 507 millions de barils depuis février, le Brent daté a culminé à 113,48 dollars le 9 septembre, et la demande mondiale devrait reculer de 2,5 millions de barils par jour en 2026 : le prix élevé détruit de la consommation. L’AIE relève aussi un déport extrême sur les marchés à terme, signe que les acheteurs paient cher le baril disponible immédiatement.

Enfin, le contournement déplace le risque plus qu’il ne le supprime. Le flux se concentre sur quelques tuyaux et terminaux exposés aux drones, tandis que des goulets d’étranglement^{source 4} en mer Rouge et dans le golfe d’Oman pourraient empêcher Riyad de tenir ses volumes. Les Émirats, eux, accélèrent un second oléoduc vers Fujairah, à moitié construit en mai^{source 10}, qui doit doubler leurs capacités d’exportation hors du détroit. La guerre redessine ainsi durablement la carte du brut du Golfe, sans affranchir le monde d’Ormuz.